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威尼斯人网上赌场:公司债收紧影响几何:恒大碧桂园发债近500亿,新城控股三成融资来自公司债

时间:2018-6-5 12:25:04  作者:  来源:  查看:26  评论:0
内容摘要:5月下旬出现的房企公司债中止风波还在发酵。深交所信息显示,6月1日,江西省正荣房地产开发有限公司发行的一笔40亿元私募债变更为“中止审核”状态。自5月19日重庆龙湖企业拓展有限公司的一笔80亿元小公募债发行中止后,已有包括龙湖、花样年、碧桂园、富力、合生创展、正荣在内的6家全国性...
5月下旬出现的房企公司债中止风波还在发酵。深交所信息显示,6月1日,江西省正荣房地产开发有限公司发行的一笔40亿元私募债变更为“中止审核”状态。

自5月19日重庆龙湖企业拓展有限公司的一笔80亿元小公募债发行中止后,已有包括龙湖、花样年、碧桂园、富力、合生创展、正荣在内的6家全国性房企遭遇过发债中止,涉及拟发行金额达到461亿元。

虽然龙湖小公募债的状态随后相继变更为“已反馈”、“已回复交易所意见”,《上海证券报》也援引上交所债券部表态称,项目信息显示中止的原因有多种,包括发行人无法在规定时间内更新财报、无法按时回复反馈、存在其他影响审核判断的事项等。

但市场上仍然出现了不少“监管升级”、“审核门槛提高”的消息,再次引发了房企融资渠道收紧的讨论。深圳市房地产研究中心研究员李宇嘉撰文称,不断创新高的行业负债率与监管层推进房地产去杠杆相左,需要适当控制审批节奏和规模,规范资金用途。

在境内公司债频繁中止的情况下,哪些房企可能会受到影响?“公司深读”梳理2017年年报发现,在销售额前20的房企中,公司债占融资总额的比例相对较低,平均为13.7%。其中,恒大、碧桂园的公司债规模最大,新城、世茂的公司债占比最高。

公司债谁发得多?恒大碧桂园接近500亿

“公司深读”梳理各房企2017年年报发现,如不将未披露年报的万达集团计入,在各销售额排行榜上均位于前20的房企中,恒大以538.63亿元的境内公司债规模位居第一,碧桂园以473.35亿元的规模排名第二,排在其后的依次为华夏幸福、融创中国、世茂房地产。

不过,恒大的公司债占融资总额的比例较低。截至2017年末,恒大的融资总额为7326.25亿元,公司债仅占比7.4%,金融机构为其筹集信托基金注资的其他借款、银行借款、优先票据分别占比44%、40.7%、7.9%。



(TOP20房企2017年境内公司债规模)

碧桂园的公司债比例相对较高。2017年年报显示,碧桂园的融资总额为2147.65亿元,公司债占比为22%,银行及其他借款、优先票据分别占比63.1%、14.9%。年报还称,碧桂园有2485.1亿元的银行授信额度尚未使用。

值得注意的是,同属于前三甲的万科,无论公司债的规模还是比例,均处于极低水平。截至2017年末,万科的公司债规模仅为89.7亿元,占融资总额的比例为4.7%,银行贷款、其他借款、除公司债之外的其他债券分别占比60.5%、19.3%、15.5%。

公司债规模最小的则是央企中海地产和华润置地,它们2017年的公司债均为零,另一家央企招商蛇口的公司债规模为24亿元,占融资总额的比例为2.4%。正荣地产今年1月刚在港交所上市,它的公司债规模为20.02亿元,占比也不高。

哪家房企公司债占比高?新城世茂接近30%

在各房企的2017年年报中,新城控股的境内公司债占融资总额的比例最高,为32%。世茂房地产以27%的占比紧随其后。华夏幸福、龙湖地产、碧桂园的占比分别为26.9%、24.5%、22%。

新城年报显示,截至2017年末,其公司债规模为126.29亿元,在TOP20房企中不算突出。但由于其融资总额为394.69亿元,所以公司债的占比相对较高。此外,包括银行借款在内的长期借款、除公司债之外的其他债券、信托融资借款占比分别为41.1%、25%、1.9%。

“公司深读”还注意到,新城年报称银行给予的授信总额度为653亿元,其中已使用额度为107.55亿元。相比于未使用授信额度,新城的公司债规模并不高。



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